Знание истории событий дает возможность первичного формирования взгляда персонала фирмы, занимающегося данным анализом, на прошлые приоритеты, что особенно важно при формировании различных новых направлений предпринимательской деятельности.
Вхождение Украины в мировой рынок и развитие всех видов пРедпринимателъской деятельности внутри страны актуализирует
57
необходимость изучения мирового опыта функционирования капитала с точки зрения теории рисков.
Использование мирового опыта и его экстраполяция к украинским условиям является довольно актуальной задачей в период начальной стадии функционирования рыночных отношений.
Метод анализа целесообразности затрат
Сущность метода анализа целесообразности затрат основывается на том, что в процессе предпринимательской деятельности затраты по каждому конкретному направлению, а также по отдельным элементам, не имеют одинаковую степень риска. Другими словами, степень риска двух разных направлений деятельности одной и той же фирмы неодинакова; и степень риска по отдельным элементам затрат внутри одного и того же направления деятельности также неодинакова. Так, например, гипотетически занятие игорным бизнесом более рискованное по сравнению с производством хлеба и затраты, которые несет диверсифицированная фирма на развитие этих двух направлений своей деятельности, будут также отличаться по степени риска. Даже в том случае, если предположить, что размер затрат по статье "аренда помещений" будет одинаковым по обоим направлениям, то все равно степень риска будет выше в игорном бизнесе. Такая же ситуация сохраняется и с затратами внутри одного и того же направления. Степень риска по затратам, связанным с покупкой сырья (которое может быть доставлено не точно в указанный срок, его качество может не полностью соответствовать технологическим нормам или его потребительские свойства могут быть частично утеряны при хранении на самом предприятии и т.д.), будет выше, чем по затратам на заработную плату.
Таким образом, определение степени риска путем анализа целесообразности затрат ориентировано на идентификацию потенциальных зон риска. Такой подход целесообразен еще и с тех позиций, что дает возможность выявить "узкие места" в деятельности предприятия с точки зрения рискованности, а после разработать пути их ликвидации.
Перерасход затрат может произойти под влиянием всех видов рисков, о которых говорилось ранее во время их классификации.
Обобщив накопленный мировой и отечественный опыт анализа степени риска при помощи использования метода анализа целесообразности затрат, можно сделать вывод о необходимости исполь-
58
зовать при таком подходе градацию затрат на области риска [5,Ю,50].
Для анализа целесообразности затрат состояние по каждому из элементов затрат должно быть разделено на области риска (табл. 3), которые представляют собой зону общих потерь, в границах которых конкретные потери не превышают предельного значения установленного уровня риска:
1) область абсолютной устойчивости;
2) область нормальной устойчивости;
3) область неустойчивого состояния;
4) область критического состояния;
5) область кризисного состояния.
В области абсолютной устойчивости степень риска по рассматриваемому элементу затрат соответствует нулевому риску. Данная область характеризуется отсутствием каких-либо потерь при совершении предпринимательской деятельности с гарантированным получением плановой прибыли, размер которой теоретически не ограничен.
Элемент затрат, который находится в области нормальной устойчивости, характеризуется минимальной степенью риска. Для данной области максимальные потери, которые может нести субъект предпринимательской деятельности, не должны превышать границы плановой чистой прибыли (т.е. той ее части, которая остается у субъекта хозяйствования после налогообложения и всех остальных выплат, которые производятся на данном предприятии из прибыли, например, выплата дивидендов). Таким образом, минимальная степень риска обеспечивает фирме "покрытие" всех ее издержек и получение той части прибыли, которая позволяет покрыть все налоги. Как правило, в условиях рыночной экономики, как было показано ранее, направление, которое имеет минимальную степень риска, связано с тем, что государство является его основным контрагентом. Это может проходить в самых различных формах, из которых основными являются такие, как осуществление операций с ценными бумагами правительства или муниципальных органов, участие в выполнении работ, финансируемых за счет государственного или муниципальных бюджетов, и т.д.
Область неустойчивого состояния характеризуется повышенным РИСКОМ, при этом уровень потерь не превышает размеры расчетной прибыли (т.е. той части прибыли, которая остается у предприятия после всех выплат в бюджет, уплаты процентов за кредит, штрафов и неустоек). Таким образом, при такой степени риска субъект
59
предпринимательской деятельности рискует тем, что он в худшем случае получит прибыль, величина которой будет меньше ее расчетного уровня, но при этом будет возможность произвести покрытие всех своих издержек.
В границах области критического состояния, которой соответствует критическая степень риска, возможны потери в границах валовой прибыли (т.е. общей сумме прибыли, которая получена предприятием до произведения всех вычетов и отчислений). Такой риск является нежелательным, потому что при этом фирма рискует потерять не просто прибыль, а и не покрыть полностью свои издержки.
Недопустимый риск, который соответствует области кризисного состояния, означает принятие субъектом предпринимательской деятельности такой степени риска, которая предполагает наличие возможности непокрытия всех издержек фирмы, связанных с данным направлением ее деятельности.
Таблица 3 Области деятельности предприятия
Области деятельности фирмы Абсолютной устойчивости Нормальной устойчивости Неустойчиво< состояние Критическое состояние Кризисное состояние
области риска безрнсковая область область минимального риска область повышенного риска область критического риска область недопустимого риска
максимальные потери полное отсутствие потерь чистая прибыль расчетная прибыль валовая прибыль выручка от реализации и имущество фирмы
коэффициент Ь 0 0-25 25-50 50-75 75-100
После того, как рассчитан коэффициент Ъ на основании данных прошлых периодов, каждая статья затрат анализируется по отдельности на предмет ее идентификации по областям риска и максимальным потерям. При этом степень риска всего направления предпринимательской деятельности будет соответствовать максимальному значению риска по элементам затрат. Преимущество данного метода состоит в том, что зная статью затрат, у которой риск максимальный, возможно найти пути его снижения (например, в том случае, если максимальная точка риска приходится на затраты, связанные с арендой помещения, то можно отказаться от аренды и купить его и т.п.)
Основной недостаток такого подхода к определению степени риска, так же как и при статистическом методе, состоит в том, что
60
предприятие не анализирует источники происхождения риска, а принимает риск как целостную величину, таким образом игнорируя его мультисоставляющие.
Метод экспертных оценок
Метод определения степени риска путем экспертных оценок носит более субъективный характер по сравнению с другими методами. Эта субъективность является следствием того, что группа экспертов, занимающаяся анализом риска, высказывает собственные субъективные суждения как о прошлой ситуации, так и о перспективах ее развития.
Наиболее часто данный метод применяется при недостаточном количестве информации либо при определении степени риска такого направления предпринимательской деятельности, которое не имеет аналогов, что также не дает возможности анализировать прошлые показатели.
В наиболее общем виде сущность данного метода состоит в том, что предприятие выделяет определенную группу рисков и рассматривает, каким образом они могут влиять на его деятельность. Это рассмотрение сводится к даче балльных оценок за вероятность возникновения того или иного вида риска, а также к степени его влияния на деятельность фирмы.
Анализ специальной литературы, посвященной данной теме, показал, что существует несколько широко известных и наиболее часто применяемых методик оценки степени риска на основании использования метода экспертных оценок:
• методика Швейцарской банковской корпорации;
* методика BERI [37,60,62].
Однако, следует отметить, что их специфической особенностью является определение степени риска для экономики всей страны без учета специфики различных направлений предпринимательской деятельности. Методика Швейцарской банковской корпорации.
Данная методика состоит из четырех этапов:
1) определение основных направлений анализа;
2) сбор исходных данных, их предварительная группировка и обработка;
3) процесс непосредственного прогнозирования и определения степени риска по отдельным рассматриваемым элементам (направлениям предпринимательской деятельности);
4) определение совокупной степени риска. Схема факторов риска, влияющих на предпринимательскую деятельность, используемая в данной методике, приведена в таблице 4.
61
Таблица 4
Схема факторов риска
Факторы риска Оценка по годам
1 2 3 4 прогнозный год
ВНУТРЕННЯЯ ЭКОНОМИКА
1 . Реальный прирост ВНП * * * * *
2. Инвестиционное соотношение внутри страны * * * * *
З.Эффективностъ инвестиций * * * * *
4. Средний уровень инфляции * * * * *
5. Рост денежных поступлений * * * * *
6. Уровень реального внутреннего кредита * * * * *
7. Характеристика налогово-бюджетной политики •* * * * *
ЭКОНОМИКА СТРАНЫ-ПАРТНЕРА
8. Конкурентоспособность * * * * *
9. Торговый баланс * * * * *
10. Экспорт товаров и услуг * it * * *
1 1 . Импорт товаров и услуг * * * * *
1 2 . Внешнеторговое сальдо * * * * *
13. Доля экспорта в ВНП * * * * *
14. Концентрация экспорта * * * * *
1 5. Импорт в страну партнера * * * * *
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ
1 6. Общая сумма задолженности страны, в т.ч.: Международному Валютному Фонду Международному Банку Реконструкции и Развития * * * * * * * * * *
17. Международные резервы * * * * *
1 8. Стоимость услуг по внешней задолженности * * * * *
19. Доля внешней задолженности в объеме экспорта * * * * *
20. Доля внешней задолженности по услугам (выплате процентов) в общем объеме экспорта * * * * *
2 1 . Уровень платежеспособности страны по долгам * * * * *
22. Доля международных резервов в объеме импорта * * * it *
23. Величина политического риска * * * it *
24. Уровень безработицы * * * * *
25. Рост ВНП на душу населения * * * * *
Как видно из данной таблицы, большинство показателей рассчитываются традиционным образом.
Реальный прирост ВНП (валового национального продукта) рассчитывается как скорректированное отношение (на уровень инфляции) изменения ВНП.
Под инвестиционным соотношением внутри страны подразумевается отношение суммы инвестиций к стоимости ВНП. Согласно данной методике оптимальным считается соотношение в 25%.
Эффективность инвестиций или, другими словами, рентабельность инвестиций на протяжении всего анализируемого периода при оптимуме должна быть не менее 20%.
62
Средний уровень инфляции рассматривается с точки зрения изменения потребительских цен и состава потребительской корзины, что является отражением не только экономической, а и социально-политической ситуации в стране.
Рост денежных поступлений, так же как и остальные показатели, анализируется в динамике. При этом изучаются все денежные агрегаты: наличные средства, средства предприятий и населения на расчетных текущих счетах и депозитах в банках, страховые средства, стоимость ценных бумаг государственного займа.
При анализе уровня реального внутреннего кредита (депозиты граждан в банках) данный показатель корректируется на индекс инфляции.
Для характеристики налогово-бюджетной политики в данной методике используется модель американского математика и политолога Артура Лэффера, согласно которой усилие налогового пресса со стороны государства на предпринимателей негативно отражается на деловой активности в целом и является дестимуля-тором роста поступлений в государственный бюджет, а в некоторых случаях даже сокращает их.
В данной методике конкурентоспособность рассматривается довольно нетрадиционно и представляет собой конкурентоспособность национальной валюты — динамики ее обменного курса.
Следующая группа показателей связана с анализом торгового баланса по всем видам товаров и услуг (торговый баланс, экспорт товаров и услуг, импорт товаров и услуг, внешнеторговое сальдо, доля экспорта в ВНП).
Концентрация экспорта рассчитывается как доля экспорта основного товара (или группы товаров) в общем объеме экспорта. Данный показатель характеризует зависимость страны от основных потребительских рынков.
Импорт в страну-партнер рассчитывается в абсолютном выражении в тех денежных единицах, которые используются в данной методике.
Остальные показатели, которые анализируются в данной методике, представляют собой оценку возможности страны рассчитываться по своим внешним обязательствам, и являются также отражением политического риска, который определяется по десятибалльной шкале: 1 -3 балла — низкий риск; 4-6 баллов — умеренный риск; 7-9 баллов — высокий риск; 10 баллов — сверхвысокий риск.
После того, когда все показатели рассчитаны, фирма должна Решить, какая база должна использоваться для сравнения. Таким образом, вся совокупность данных параметров должна быть рас-
63
считана и для базовой экономики (например, экономики своей собственной страны), после чего и проводится сравнение. Эта идея представляется довольно интересной потому, что при наличии альтернативных вариантов развития внешнеэкономической деятельности в разных регионах есть возможность выбора оптимального варианта.
Данная методика построена таким образом, что существует возможность корректировки результатов первоначального анализа, обеспечивая таким образом ее гибкость.
Однако, основным недостатком методики Швейцарской банковской корпорации является то, что при ее использовании не учитывается специфика определенного направления деятельности. Результатом этого является то, что она может быть эффективно применена, в основном, для анализа степени риска при проведении внешнеэкономической деятельности фирмы, и выявить риск на уровне государства. На основании данной методики можно судить о финансовой устойчивости экономики, а следовательно, и об уровне деловой активности субъектов хозяйствования.
Другая широко известная методика, для определения степени риска в целом по экономике страны разработана фирмой BERI (Германия). На основании опроса 100 независимых экспертов рассчитывается специальный индекс, на основании которого и судится о степени риска экономики.
Опрос, проводимый по этой методике, состоит из 15 вопросов, каждый из которых имеет максимальный удельный вес (табл. 5).
ТаблицаS\ Оценочные критерии индекса BERI
Оценочные критерии Максимальный удельный вес, %
1 . Политическая стабильность 12
2. Отношение к иностранным инвестициям 6
3. Степень национализации 6 |
4. Вероятность и степень девальвации внутренней валюты 6
5. Состояние платежного баланса 6
6. Степень развития бюрократии 4
7. Темп экономического роста 10
8. Конвертируемость валюты 10
9. Качество выполнения договоров 6
1 0. Уровень расходов на заработную плату и производительность труда 8
1 1 . Возможность пользоваться услугами внутренних и внешних экспертов 2
1 2. Эффективность организации коммуникации 4
13. Взаимоотношения между хозяйственными субъектами и государством, связь с общественностью 4
1 4. Условия получения краткосрочных кредитов 8
15. Условия получения долгосрочных кредитов 8
64
годовой темп экономического роста, %
7,5 Ю оценка по шкале
Ответам на поставленные вопросы предшествует всесторонний, глубокий анализ. Оценка политической стабильности дается на основании методов вариационного анализа (проводится анализ частоты возникновения и специфики различного рода противоречий общества (например, локальных конфликтов, забастовок и др.). Широко применяются при использовании этого метода регрессионные модели, дисперсионный и (или) пофакторный анализ, тех составляющих, которые влияют на тот или иной параметр.
Такой показатель, как темп экономического роста ВНП, рассчитывается по отдельной шкале (рис. 4).
Таким образом, рост ВНП менее чем на 3% в год оценивается на 2,5% в индексе BERI, от 3 до 6% на 5%, от 6 до 10% на 7,5%, более 10% на 10%.
Как и в предыдущей методи-
Гис.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Вхождение Украины в мировой рынок и развитие всех видов пРедпринимателъской деятельности внутри страны актуализирует
57
необходимость изучения мирового опыта функционирования капитала с точки зрения теории рисков.
Использование мирового опыта и его экстраполяция к украинским условиям является довольно актуальной задачей в период начальной стадии функционирования рыночных отношений.
Метод анализа целесообразности затрат
Сущность метода анализа целесообразности затрат основывается на том, что в процессе предпринимательской деятельности затраты по каждому конкретному направлению, а также по отдельным элементам, не имеют одинаковую степень риска. Другими словами, степень риска двух разных направлений деятельности одной и той же фирмы неодинакова; и степень риска по отдельным элементам затрат внутри одного и того же направления деятельности также неодинакова. Так, например, гипотетически занятие игорным бизнесом более рискованное по сравнению с производством хлеба и затраты, которые несет диверсифицированная фирма на развитие этих двух направлений своей деятельности, будут также отличаться по степени риска. Даже в том случае, если предположить, что размер затрат по статье "аренда помещений" будет одинаковым по обоим направлениям, то все равно степень риска будет выше в игорном бизнесе. Такая же ситуация сохраняется и с затратами внутри одного и того же направления. Степень риска по затратам, связанным с покупкой сырья (которое может быть доставлено не точно в указанный срок, его качество может не полностью соответствовать технологическим нормам или его потребительские свойства могут быть частично утеряны при хранении на самом предприятии и т.д.), будет выше, чем по затратам на заработную плату.
Таким образом, определение степени риска путем анализа целесообразности затрат ориентировано на идентификацию потенциальных зон риска. Такой подход целесообразен еще и с тех позиций, что дает возможность выявить "узкие места" в деятельности предприятия с точки зрения рискованности, а после разработать пути их ликвидации.
Перерасход затрат может произойти под влиянием всех видов рисков, о которых говорилось ранее во время их классификации.
Обобщив накопленный мировой и отечественный опыт анализа степени риска при помощи использования метода анализа целесообразности затрат, можно сделать вывод о необходимости исполь-
58
зовать при таком подходе градацию затрат на области риска [5,Ю,50].
Для анализа целесообразности затрат состояние по каждому из элементов затрат должно быть разделено на области риска (табл. 3), которые представляют собой зону общих потерь, в границах которых конкретные потери не превышают предельного значения установленного уровня риска:
1) область абсолютной устойчивости;
2) область нормальной устойчивости;
3) область неустойчивого состояния;
4) область критического состояния;
5) область кризисного состояния.
В области абсолютной устойчивости степень риска по рассматриваемому элементу затрат соответствует нулевому риску. Данная область характеризуется отсутствием каких-либо потерь при совершении предпринимательской деятельности с гарантированным получением плановой прибыли, размер которой теоретически не ограничен.
Элемент затрат, который находится в области нормальной устойчивости, характеризуется минимальной степенью риска. Для данной области максимальные потери, которые может нести субъект предпринимательской деятельности, не должны превышать границы плановой чистой прибыли (т.е. той ее части, которая остается у субъекта хозяйствования после налогообложения и всех остальных выплат, которые производятся на данном предприятии из прибыли, например, выплата дивидендов). Таким образом, минимальная степень риска обеспечивает фирме "покрытие" всех ее издержек и получение той части прибыли, которая позволяет покрыть все налоги. Как правило, в условиях рыночной экономики, как было показано ранее, направление, которое имеет минимальную степень риска, связано с тем, что государство является его основным контрагентом. Это может проходить в самых различных формах, из которых основными являются такие, как осуществление операций с ценными бумагами правительства или муниципальных органов, участие в выполнении работ, финансируемых за счет государственного или муниципальных бюджетов, и т.д.
Область неустойчивого состояния характеризуется повышенным РИСКОМ, при этом уровень потерь не превышает размеры расчетной прибыли (т.е. той части прибыли, которая остается у предприятия после всех выплат в бюджет, уплаты процентов за кредит, штрафов и неустоек). Таким образом, при такой степени риска субъект
59
предпринимательской деятельности рискует тем, что он в худшем случае получит прибыль, величина которой будет меньше ее расчетного уровня, но при этом будет возможность произвести покрытие всех своих издержек.
В границах области критического состояния, которой соответствует критическая степень риска, возможны потери в границах валовой прибыли (т.е. общей сумме прибыли, которая получена предприятием до произведения всех вычетов и отчислений). Такой риск является нежелательным, потому что при этом фирма рискует потерять не просто прибыль, а и не покрыть полностью свои издержки.
Недопустимый риск, который соответствует области кризисного состояния, означает принятие субъектом предпринимательской деятельности такой степени риска, которая предполагает наличие возможности непокрытия всех издержек фирмы, связанных с данным направлением ее деятельности.
Таблица 3 Области деятельности предприятия
Области деятельности фирмы Абсолютной устойчивости Нормальной устойчивости Неустойчиво< состояние Критическое состояние Кризисное состояние
области риска безрнсковая область область минимального риска область повышенного риска область критического риска область недопустимого риска
максимальные потери полное отсутствие потерь чистая прибыль расчетная прибыль валовая прибыль выручка от реализации и имущество фирмы
коэффициент Ь 0 0-25 25-50 50-75 75-100
После того, как рассчитан коэффициент Ъ на основании данных прошлых периодов, каждая статья затрат анализируется по отдельности на предмет ее идентификации по областям риска и максимальным потерям. При этом степень риска всего направления предпринимательской деятельности будет соответствовать максимальному значению риска по элементам затрат. Преимущество данного метода состоит в том, что зная статью затрат, у которой риск максимальный, возможно найти пути его снижения (например, в том случае, если максимальная точка риска приходится на затраты, связанные с арендой помещения, то можно отказаться от аренды и купить его и т.п.)
Основной недостаток такого подхода к определению степени риска, так же как и при статистическом методе, состоит в том, что
60
предприятие не анализирует источники происхождения риска, а принимает риск как целостную величину, таким образом игнорируя его мультисоставляющие.
Метод экспертных оценок
Метод определения степени риска путем экспертных оценок носит более субъективный характер по сравнению с другими методами. Эта субъективность является следствием того, что группа экспертов, занимающаяся анализом риска, высказывает собственные субъективные суждения как о прошлой ситуации, так и о перспективах ее развития.
Наиболее часто данный метод применяется при недостаточном количестве информации либо при определении степени риска такого направления предпринимательской деятельности, которое не имеет аналогов, что также не дает возможности анализировать прошлые показатели.
В наиболее общем виде сущность данного метода состоит в том, что предприятие выделяет определенную группу рисков и рассматривает, каким образом они могут влиять на его деятельность. Это рассмотрение сводится к даче балльных оценок за вероятность возникновения того или иного вида риска, а также к степени его влияния на деятельность фирмы.
Анализ специальной литературы, посвященной данной теме, показал, что существует несколько широко известных и наиболее часто применяемых методик оценки степени риска на основании использования метода экспертных оценок:
• методика Швейцарской банковской корпорации;
* методика BERI [37,60,62].
Однако, следует отметить, что их специфической особенностью является определение степени риска для экономики всей страны без учета специфики различных направлений предпринимательской деятельности. Методика Швейцарской банковской корпорации.
Данная методика состоит из четырех этапов:
1) определение основных направлений анализа;
2) сбор исходных данных, их предварительная группировка и обработка;
3) процесс непосредственного прогнозирования и определения степени риска по отдельным рассматриваемым элементам (направлениям предпринимательской деятельности);
4) определение совокупной степени риска. Схема факторов риска, влияющих на предпринимательскую деятельность, используемая в данной методике, приведена в таблице 4.
61
Таблица 4
Схема факторов риска
Факторы риска Оценка по годам
1 2 3 4 прогнозный год
ВНУТРЕННЯЯ ЭКОНОМИКА
1 . Реальный прирост ВНП * * * * *
2. Инвестиционное соотношение внутри страны * * * * *
З.Эффективностъ инвестиций * * * * *
4. Средний уровень инфляции * * * * *
5. Рост денежных поступлений * * * * *
6. Уровень реального внутреннего кредита * * * * *
7. Характеристика налогово-бюджетной политики •* * * * *
ЭКОНОМИКА СТРАНЫ-ПАРТНЕРА
8. Конкурентоспособность * * * * *
9. Торговый баланс * * * * *
10. Экспорт товаров и услуг * it * * *
1 1 . Импорт товаров и услуг * * * * *
1 2 . Внешнеторговое сальдо * * * * *
13. Доля экспорта в ВНП * * * * *
14. Концентрация экспорта * * * * *
1 5. Импорт в страну партнера * * * * *
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ
1 6. Общая сумма задолженности страны, в т.ч.: Международному Валютному Фонду Международному Банку Реконструкции и Развития * * * * * * * * * *
17. Международные резервы * * * * *
1 8. Стоимость услуг по внешней задолженности * * * * *
19. Доля внешней задолженности в объеме экспорта * * * * *
20. Доля внешней задолженности по услугам (выплате процентов) в общем объеме экспорта * * * * *
2 1 . Уровень платежеспособности страны по долгам * * * * *
22. Доля международных резервов в объеме импорта * * * it *
23. Величина политического риска * * * it *
24. Уровень безработицы * * * * *
25. Рост ВНП на душу населения * * * * *
Как видно из данной таблицы, большинство показателей рассчитываются традиционным образом.
Реальный прирост ВНП (валового национального продукта) рассчитывается как скорректированное отношение (на уровень инфляции) изменения ВНП.
Под инвестиционным соотношением внутри страны подразумевается отношение суммы инвестиций к стоимости ВНП. Согласно данной методике оптимальным считается соотношение в 25%.
Эффективность инвестиций или, другими словами, рентабельность инвестиций на протяжении всего анализируемого периода при оптимуме должна быть не менее 20%.
62
Средний уровень инфляции рассматривается с точки зрения изменения потребительских цен и состава потребительской корзины, что является отражением не только экономической, а и социально-политической ситуации в стране.
Рост денежных поступлений, так же как и остальные показатели, анализируется в динамике. При этом изучаются все денежные агрегаты: наличные средства, средства предприятий и населения на расчетных текущих счетах и депозитах в банках, страховые средства, стоимость ценных бумаг государственного займа.
При анализе уровня реального внутреннего кредита (депозиты граждан в банках) данный показатель корректируется на индекс инфляции.
Для характеристики налогово-бюджетной политики в данной методике используется модель американского математика и политолога Артура Лэффера, согласно которой усилие налогового пресса со стороны государства на предпринимателей негативно отражается на деловой активности в целом и является дестимуля-тором роста поступлений в государственный бюджет, а в некоторых случаях даже сокращает их.
В данной методике конкурентоспособность рассматривается довольно нетрадиционно и представляет собой конкурентоспособность национальной валюты — динамики ее обменного курса.
Следующая группа показателей связана с анализом торгового баланса по всем видам товаров и услуг (торговый баланс, экспорт товаров и услуг, импорт товаров и услуг, внешнеторговое сальдо, доля экспорта в ВНП).
Концентрация экспорта рассчитывается как доля экспорта основного товара (или группы товаров) в общем объеме экспорта. Данный показатель характеризует зависимость страны от основных потребительских рынков.
Импорт в страну-партнер рассчитывается в абсолютном выражении в тех денежных единицах, которые используются в данной методике.
Остальные показатели, которые анализируются в данной методике, представляют собой оценку возможности страны рассчитываться по своим внешним обязательствам, и являются также отражением политического риска, который определяется по десятибалльной шкале: 1 -3 балла — низкий риск; 4-6 баллов — умеренный риск; 7-9 баллов — высокий риск; 10 баллов — сверхвысокий риск.
После того, когда все показатели рассчитаны, фирма должна Решить, какая база должна использоваться для сравнения. Таким образом, вся совокупность данных параметров должна быть рас-
63
считана и для базовой экономики (например, экономики своей собственной страны), после чего и проводится сравнение. Эта идея представляется довольно интересной потому, что при наличии альтернативных вариантов развития внешнеэкономической деятельности в разных регионах есть возможность выбора оптимального варианта.
Данная методика построена таким образом, что существует возможность корректировки результатов первоначального анализа, обеспечивая таким образом ее гибкость.
Однако, основным недостатком методики Швейцарской банковской корпорации является то, что при ее использовании не учитывается специфика определенного направления деятельности. Результатом этого является то, что она может быть эффективно применена, в основном, для анализа степени риска при проведении внешнеэкономической деятельности фирмы, и выявить риск на уровне государства. На основании данной методики можно судить о финансовой устойчивости экономики, а следовательно, и об уровне деловой активности субъектов хозяйствования.
Другая широко известная методика, для определения степени риска в целом по экономике страны разработана фирмой BERI (Германия). На основании опроса 100 независимых экспертов рассчитывается специальный индекс, на основании которого и судится о степени риска экономики.
Опрос, проводимый по этой методике, состоит из 15 вопросов, каждый из которых имеет максимальный удельный вес (табл. 5).
ТаблицаS\ Оценочные критерии индекса BERI
Оценочные критерии Максимальный удельный вес, %
1 . Политическая стабильность 12
2. Отношение к иностранным инвестициям 6
3. Степень национализации 6 |
4. Вероятность и степень девальвации внутренней валюты 6
5. Состояние платежного баланса 6
6. Степень развития бюрократии 4
7. Темп экономического роста 10
8. Конвертируемость валюты 10
9. Качество выполнения договоров 6
1 0. Уровень расходов на заработную плату и производительность труда 8
1 1 . Возможность пользоваться услугами внутренних и внешних экспертов 2
1 2. Эффективность организации коммуникации 4
13. Взаимоотношения между хозяйственными субъектами и государством, связь с общественностью 4
1 4. Условия получения краткосрочных кредитов 8
15. Условия получения долгосрочных кредитов 8
64
годовой темп экономического роста, %
7,5 Ю оценка по шкале
Ответам на поставленные вопросы предшествует всесторонний, глубокий анализ. Оценка политической стабильности дается на основании методов вариационного анализа (проводится анализ частоты возникновения и специфики различного рода противоречий общества (например, локальных конфликтов, забастовок и др.). Широко применяются при использовании этого метода регрессионные модели, дисперсионный и (или) пофакторный анализ, тех составляющих, которые влияют на тот или иной параметр.
Такой показатель, как темп экономического роста ВНП, рассчитывается по отдельной шкале (рис. 4).
Таким образом, рост ВНП менее чем на 3% в год оценивается на 2,5% в индексе BERI, от 3 до 6% на 5%, от 6 до 10% на 7,5%, более 10% на 10%.
Как и в предыдущей методи-
Гис.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22